Raportul privind piața pentoxidului de vanadiu 2026: Oferta, cererea și echilibrul care nu se adună
Răspunsul scurt
China a consumat125.900 de tone de V2O5echivalentîn 2025, în creștere cu 6,1%, și a produs163.900 de toneîmpotriva277.600 de tonea capacitatii instalate. Povestea structurală este mixul cererii:oțelul a scăzut de la 87,9% din consumul de vanadiu din China în 2021 la 70,9% în 2025, în timp ce stocarea energiei a trecut de la 4% la 20%. Povestea aprovizionării este opusul a ceea ce sugerează un număr de capacitate - că o rată de utilizare de 59% nu reprezintă instalații inactive care așteaptă preț, ci fabrici care așteaptă minereu. Bilanțul nostru de lucru din 2026 arată în continuare China în mod nominal cu aproximativ 20.000 de tone înainte de exporturi, care este numărul pe care narațiunea deficitului trebuie să-l explice.
Mixul cererii sa schimbat în patru ani
Cu patru ani în urmă, vanadiul era un aditiv de oțel cu o mică afacere chimică atașată. Acum este un aditiv de oțel cu o afacere de stocare cu adevărat mare și în{1}}creștere rapidă, și asta schimbă cine stabilește prețul marginal.
| Sector | Cota 2021 | 2025 cota | Volumul 2025, t V2O5e |
|---|---|---|---|
| Oţel | 87.9% | 70.9% | ~89,300 |
| Stocarea energiei | 4% | 20% | ~25,200 |
| Produse chimice și catalizatori | - | ~5% | ~6,500 |
| Altele, inclusiv titan și LFP | - | ~4% | ~4,900 |
| Total | - | 100% | 125,900 |
Volumele sectorului pentru oțel, produse chimice și depozitare sunt cele raportate de The Metalnomist în iunie 2026; rezidualul este aritmetica noastră, nu o cifră publicată și ar trebui citită ca atare.
Ceea ce contează la acel tabel nu sunt procentele, ci comportamentul cumpărătorilor din spatele lor. Un cumpărător de oțel cumpără săptămânal, la licitație, pe baza unui carnet de comenzi de armatură sau oțel aliat și nu va plăti peste ceea ce suportă prețul oțelului. Un cumpărător de depozitare cumpără în bucăți, înaintea unui proiect și este mult mai puțin sensibil la preț-per unitate, deoarece vanadiul reprezintă o mică parte dintr-un cost de capital mare, iar electrolitul este recuperabil la sfârșitul duratei de viață. Când tona marginală trece de la primul cumpărător la al doilea, prețul nu mai urmărește marjele de oțel. În 2026, această tranziție este în curs, dar nu s-a încheiat.
Aprovizionare: 277.600 tone capacitate, 163.900 tone producție
O rată de utilizare de 59% în orice industrie invită la concluzia că prețurile mai mari vor aduce restul online rapid. În vanadiu, nu vor, iar motivul merită înțeles în mod corespunzător, deoarece determină fiecare prognoză de aprovizionare.
| Traseu | 2025 ieșire, t | Schimbare pe 2024 | Ceea ce o constrânge |
|---|---|---|---|
| Zgura de vanadiu, din titanomagnetit | 141,300 | larg plat | Disponibilitatea minereului, nu capacitatea de prăjire |
| Secundari, catalizatori uzați și reziduuri | 15,100 | +1,900 | Disponibilitatea furajelor; co-economie de produs cu Mo și W |
| Cărbune de piatră | 7,600 | −2,600 | Preţ; întregul traseu este pierde{0} |
| Total | 163,900 | −900 | - |
Traseul zgurii este o problemă de minereu
Vanadiul nu este extras pentru vanadiu. În China există lanțul dominantvanadiu titanomagnetit → furnal → vanadiu-care poartă metal fierbinte → zgură de transformare → prăjire și leșiere → V2O5. Vanadiul este un pasager într-o operațiune de oțel, ceea ce înseamnă că volumul său este guvernat de deciziile de fabricare a fierului luate din motive cu totul diferite. Când aprovizionarea cu magnetit din zona Panzhihua-s-a restrâns, consecința raportată a fost o reducere de4.500–5.000 de tone de V2O5echivalentîn 2026 - nu pentru că cineva a ales să producă mai puțin vanadiu, ci pentru că era mai puțin minereu de aruncat.
Față de aceasta, Qinhuangdao Baigong a finalizat un V de 10.000 t/an2O5linie la începutul anului 2026 și ghidează la aproximativ 5.000 t pentru anul. Adăugați o nouă linie, scădeți un deficit de minereu și netul este aproape de zero. Acesta este caracterul acestei părți a ofertei: schimbări incrementale care se anulează.
Cărbunele de piatră este traseul de balansare care a încetat să se balanseze
Cărbunele de piatră - un vanadiu de calitate scăzută-purtă de șist negru - a fost o parte din oferta chineză care răspundea de preț-. Nu mai este. Producția a scăzut la 7.600 t în 2025, iar până în 2026 un singur mare producător mai funcționa, la100-120 de tone pe lunăde metavanadat de amoniu pe un V2O5-bază echivalentă. O operațiune din Shaanxi cu o capacitate de 300–350 t/lună a fost suspendată de la începutul anului 2026 din cauza problemelor de siguranță.
Numărul care ar trebui să pună capăt dezbaterii: când prețurile la fulgi au atins aproximativ 110.000 RMB/t în 2023, producția de cărbune de piatră a ajuns la aproximativ 11.000 t. Acesta a fost răspunsul ofertei la un preț bun. Este mai puțin de 7% din producția chineză. Oricine modelează o curbă robustă a ofertei pentru vanadiu modelează ceva care nu a existat de ani de zile.
Alimentarea secundară funcționează cu molibden
Recuperarea din catalizatori uzați, reziduuri de rafinărie și subprodus de alumină a crescut la 15.100 de tone în 2025, cu 1.900 de tone, din care aproximativ 6.700 de tone au provenit din recuperarea de alumină prin-produs. Creșterea a avut loc în ciuda prețurilor slabe la vanadiu, deoarece aceleași furaje transportămolibden si wolfram, iar acestea erau suficient de puternice pentru a menține circuitele în funcțiune. Vanadiul a ieșit indiferent dacă a vrut sau nu vanadiul.
Aceasta este tema recurentă și merită menționată o dată, clar:aproape nimeni din această industrie nu produce vanadiu pentru că prețul vanadiului a crescut. Ei produc oțel sau alumină sau recuperează molibdenul, iar vanadiul ajunge ca o consecință. De aceea oferta este inelastică în ambele direcții.
O verificare-încrucișată care merită făcută
Două sisteme de măsurare, construite de diferite organizații în scopuri diferite, pot fi făcute să vorbească între ele. Este o verificare utilă pentru a stabili dacă numerele chineze sunt în general credibile.
Sistemul unu.USGS estimează că producția mină din China din 2025 este de 82.000 t de vanadiu conținut.
Sistemul doi.Producția de vanadiu din China de 163.900 t în 2025, din care 15.100 t au fost secundare. Ieșirea primară este prin urmare de 148.800 t pe un V2O5-bază echivalentă. Conversie la 56,01% vanadiu din masă: 148.800 × 0.5601 =83.300 t de vanadiu continut.
Cele două cifre diferă cu 1,6%. Unul este o estimare a producției miniere de către un studiu geologic; celălalt este un număr de oxid produs din industrie, minus furajele reciclate. Nu au fost niciodată proiectați să se împace și ajung la două procente unul de celălalt. Când se întâmplă acest lucru, datele de bază sunt probabil solide, iar dezacordurile dintre analiști se referă mai degrabă la interpretare decât la fapte.
Un echilibru funcțional din 2026
Ne vom arăta aritmetica și apoi vom explica de ce nu o credem pe deplin. Asta pare mai util decât un singur număr sigur.
| Linia | 2025 actual | estimare 2026 | Bază |
|---|---|---|---|
| Cererea de oțel | 89,300 | 92,000–95,000 | Prognoza industriei, +3.000 până la 6.000 t |
| Cererea de stocare a energiei | ~25,200 | 32,000–40,000 | 4–5 GWh de instalații VRFB |
| Produse chimice și catalizatori | 6,500 | ~7,000 | Prognoză, +500 t sau 7,7% |
| Adăugarea catodului LFP | ~1,000 | 2,000–2,500 | Prognoză, +100 până la 150% |
| Titan și altele | ~3,900 | ~3,500 | Cu titan jos aproximativ 400 t |
| Cererea totală | 125,900 | ~136,500–148,000 | Suma celor de mai sus |
| Oferta totală | 163,900 | ~155,000–160,000 | +5.000 de linii noi, −4.750 de alimentare, −6.100 de cărbune de piatră |
| Echilibrul aparent | +38,000 | +7.000 până la +23.000 | Înainte de exporturi și schimbarea stocurilor |
Rândurile etichetate „estimare” sunt ale noastre, asamblate din previziunile sectoriale publicate. Coloana „real” din 2025 este date raportate, cu excepția cazului în care este marcată cu un tilde.
Trei avertismente și contează mai mult decât totalurile.
Primul,este posibil ca cele două coloane să nu fie în aceleași unități. "Ieșire" în industria chineză de raportare numără produsele de vanadiu; „consumul” contează V2O5echivalent. Dacă cifra de ieșire include material care este ulterior convertit și numărat din nou, comparația este distorsionată. Bănuim că nu este, dar nu am reușit să dovedim acest lucru și mai degrabă am spune așa.
Doilea,China exportă vanadiu, în oxid, FeV, VN și forme chimice. Un surplus intern nu este un surplus global. Diferența de 38.000 de t din 2025 este ceea ce a părăsit țara sau a intrat în inventar și niciunul dintre numere nu este publicat la o frecvență pe care ne-am baza. Verificați volumele actuale de export și orice cerințe de acordare a licențelor cu datele vamale și cu un broker - acesta nu este un domeniu în care cifra de anul trecut poate fi reportată.
Treilea,inventarul de electroliți este invizibil în acest tabel. Capacitatea proiectului chinezesc de electroliți a fost raportată peste 4,5 milioane de metri cubi pe an din mai 2026. Uzinele la această scară dețin stoc de lucru care nu apare niciodată într-o statistică de consum până la punerea în funcțiune a unui proiect. Dacă o parte semnificativă a numărului de stocare din 2026 este umplerea rezervorului-, mai degrabă decât capacitatea instalată, atunci cererea este trasă înainte și echilibrul este mai strâns decât sugerează tabelul în 2026 și mai slab în 2027.
Problema concentrarii, afirmata fara dramatism
China a avut loc68,8% din capacitatea globală de vanadiu și 72,4% din producția globalăîn 2025. USGS estimează producția mină mondială în 2025 la 110.000 t de vanadiu conținut, în scădere de la 118.000 t în 2024, scăderea fiind atribuită în mare parte reglementărilor de mediu, controalelor energetice și timpilor lungi de realizare a proiectelor - concentrate în Sichuanul Panzhihuaic, care este dominat de o centură integrată{8}} producători.
În China, imaginea se îngustează din nou: traseul zgurii trece printr-un număr mic de fabrici, iar una dintre ele care nu produce este un eveniment de piață. În 2025, Xinjiang Da'an și Yunnan Yukun nu au produs deloc, eliminând aproximativ 8.000 de t combinate; Chengsteel, Desheng și Dagang au crescut producția cu aproximativ 15% și au compensat cea mai mare parte a acesteia.
Pentru un cumpărător din afara Chinei, aceasta este imaginea întregului risc. Nu geologie - USGS raportează rezerve mondiale de zeci de milioane de tone față de producția anuală de aproximativ 110.000 t, deci nu există o penurie de rocă. Riscul este ca un număr mic de centrale, supuse politicii de mediu și energie a unei țări, să stabilească prețul pentru toată lumea.
Semnale politice care au mutat de fapt cererea
Două măsuri din 2026 merită cunoscute, deoarece sunt genul de lucru care schimbă tonaj mai mult decât o face comentariul de preț.
- Prețul capacității-generației, 30 ianuarie 2026.Comisia Națională de Dezvoltare și Reformă din China și Administrația Națională a Energiei au emis o notificare privind îmbunătățirea mecanismului de preț al capacității de producție-. Recompensează durata, care este tocmai atributul pe care îl au bateriile de flux, iar litiul nu. Acesta este cel mai important motiv de politică pentru care numărul de stocare este acolo unde se află.
- Reguli privind licența de producție a barelor de armare, 1 aprilie 2026.Licențele mai stricte și trasabilitatea extinsă a calității pentru armătura de construcție ar trebui să crească ponderea produsului laminat la cald-micro-aliat cu vanadiu-azot. În combinație cu standardele mai stricte pentru armături introduse în 2025, acesta este motivul pentru care intensitatea vanadiului chinezesc pe tonă de oțel brut a crescut la51 g echivalent vanadiu metal în 2025 de la 48 g în 2024chiar dacă producția barelor de armare a scăzut.
O contrapondere: producția de bare de armare din China a scăzut cu 4,5%, la 186,3 Mt în 2025, iar consumul de VN a scăzut odată cu aceasta, în scădere cu 3,8%, până la 36.690 t. Consumul de echivalent FeV50-a mers invers, în creștere cu 10,4%, până la aproximativ 39.985 t, transportat de mașini, energie, construcții navale, automobile și feroviar - producția de automobile a ajuns la 34,778 milioane de unități în 2025, în creștere cu 9,8%, construcții navale civile, producția de excavatoare cu 52%% și tone. 379.643 de unități, în creștere cu 17%. Compoziția cererii de oțel se schimbă, nu doar volumul acesteia.
Unde nu suntem de acord cu consensul
Încadrarea populară este că vanadiul este următorul litiu. Nu credem că tonajul o susține și am prefera să o spunem decât să o repetăm. Producția globală de mine de vanadiu este de aproximativ 110.000 t de metal conținut pe an; Producția de echivalent de carbonat de litiu este măsurată în milioane de tone. Un metal a cărui producție anuală întreagă s-ar încadra în câteva zeci de vrachieri nu primește o curbă a cererii de tip litiu-. Ceea ce poate obține este o piață cu adevărat strânsă, diferită din punct de vedere structural, în care un segment de cerere de 20% crește cu 30% pe an și mișcă foarte mult prețul. Acestea sunt lucruri diferite, iar combinarea lor este modul în care oamenii ajung să dețină inventar la momentul nepotrivit.
De asemenea, am acorda greutate viziunii sceptice din afara Chinei. Amy Bennett de la Fastmarkets, citată de Investing News Network în august 2026, a declarat că vanadiul „începe să piardă în această conversație” pe piețele de stocare din vest, deoarece chimia LFP preia sectorul și că bateriile de flux nu mai sunt discutate la fel de mult cum au fost. Dacă povestea stocării rămâne predominant chineză, capacitatea sa de a ridica prețul oxidului comercializat la nivel global este mai limitată decât sugerează ratele de creștere principale.
Ce ne-ar schimba lectura.Pierderi susținute ale producătorilor de VN - în prezent 2.474 RMB/t - care duc la reduceri vizibile-ratelor de rulare; confirmarea că etanșeitatea furajelor Panzhihua se adâncește mai degrabă decât sezonieră; sau instalațiile de electroliți continuă să cumpere oxid în timp ce instalațiile rămân în întârziere. Oricare dintre acestea transformă rapid un surplus nominal într-unul real. Le urmărim săptămânal pepagina cu tendințele prețurilor.
întrebări despre piața vanadiului
Cât vanadiu consumă China?125.900 t de V2O5echivalent în 2025, în creștere cu 6,1% față de 2024. Oțelul a luat 70,9%, în scădere de la 87,9% în 2021; stocarea energiei a luat 20%, în creștere de la 4%.
Cât produce China?
163.900 t în 2025 față de 277.600 t de capacitate, aproximativ 59% utilizare. USGS raportează că producția mină din China de 82.000 t de vanadiu conținut pentru același an.
De ce utilizarea este de doar 59%?
Materii prime, nu plantelor. Sursa de magnetit Panzhihua este raportată suficient de strânsă pentru a reduce 4.500-5.000 t de V2O5echivalent în 2026. Capacitate de prăjire există; minereul pentru a-l alimenta este constrângerea.
Ce cotă din oferta mondială este chineză?
Aproximativ 72,4% din producție și 68,8% din capacitate în 2025 pe cifrele The Metalnomist. USGS are China la 82.000 t din 110.000 t din producția mondială de mine.
Piața este în excedent sau deficit?
Pe numerele chineze publicate, încă nominal lungi: estimarea noastră pentru 2026 oferă un surplus de aproximativ 7.000–23.000 t înainte de exporturi și modificarea stocurilor. Cazul deficitului depinde de exporturile și de stocul de electroliți care absorb asta.
Cât de mult V2O5 consumă stocarea?
32.000–40.000 t de V2O5echivalent pentru 4–5 GWh din 2026 instalații chineze, conform The Metalnomist. Vanitec proiectează 35.000–40.000 t față de o capacitate cumulată de peste 8 GWh.
Ce s-a întâmplat cu vanadiul de cărbune de piatră?
Producția a scăzut la 7.600 t în 2025 și a încetat efectiv să răspundă la preț. Un mare producător a rămas în 2026 la 100–120 t/lună; o fabrică din Shaanxi de 300–350 t/lună a fost închisă de la începutul anului 2026.
Cât vine din reciclare?
15.100 t în 2025, în creștere cu 1.900 t, inclusiv aproximativ 6.700 t din recuperarea-produsului de alumină. Prețurile puternice ale molibdenului și tungstenului au menținut circuitele în funcțiune.
Care țară are cele mai mari rezerve?
Rezervele nu sunt constrângerile obligatorii. Rezervele mondiale se ridică la zeci de milioane de tone față de producția anuală de mine de aproape 110.000 de tone. Capacitatea de procesare, accesul la furaje și economia stabilesc prețul, nu geologia.
Ce politică susține cererea în China?
Notificarea NDRC și NEA din 30 ianuarie 2026 privind prețul capacității-de generare, care favorizează stocarea pe durată lungă-, și regulile privind licența de producție a barelor de armare, în vigoare la 1 aprilie 2026.
Este vanadiul un mineral critic?
Apare pe mai multe liste naționale de minerale critice și strategice, dar listele se modifică. Verificați lista actuală din propria jurisdicție, în loc să vă bazați pe o sursă secundară.
Surse folosite pe această pagină
Metalnomistul,Consumul de vanadiu din China urmează să crească în 2026, pe măsură ce cererea VRFB se accelerează, 21 iunie 2026 (consum 2025 de 125.900 t V2O5e și acțiuni de sector; previziuni sectoriale 2026; capacitatea, producția și defalcarea rutei; cărbune de piatră și alimentare secundară; Panzhihua furaje; Qinhuangdao Baigong). USGS,Rezumate ale mărfurilor minerale 2026, capitolul vanadiu (producția mină mondială și chineză 2023–2025; rezerve; absența unui contract de schimb). Investing News Network,Tendințele pieței de vanadiu: H1 2026 revizuire și prognoză, august 2026, inclusiv interviul Fastmarkets cu Amy Bennett și perspectiva worldsteel din aprilie 2026. Raportarea Vanitec privind capacitatea chinezească VRFB și capacitatea proiectului de electroliți, 2026. FerroAlloyNet / vanadiumprice.com, China ferrovanadium and VN profit statistics, septembrie 2026. Conversie stoichiometrică: V2O5este 56,01% vanadiu în masă. Estimările-bilanțului sunt propria noastră aritmetică din previziunile sectoriale citate și sunt etichetate ca atare; nu sunt cifre oficiale publicate și nu ar trebui să fie utilizate ca înlocuitor pentru un studiu de piață licențiat.